在连续三年狂甩40余座万达广场、被外界视为“断臂求生”的至暗时刻后，万达集团竟突然调转船头——12月2日配资盘，烟台芝罘万达广场悄然完成股权变更，旗下投资方全面退出，万达商管全资子公司强势回归，100%控股这座曾于2024年7月出售的“现金流奶牛”。这是万达抛售潮中首次以股权回购形式赎回资产，堪称一场教科书级的“逆向操作”，不仅震惊资本市场，更折射出王健林债务化解战略的微妙转向。
烟台芝罘广场绝非普通项目。自2010年开业以来，其凭借核心地段与稳定租户，常年贡献超5%的租金回报率，是典型的“优质现金牛”。当初出售实属无奈——面对1375亿元有息负债与仅115亿元货币资金的悬殊缺口，万达不得不将包括此类优质资产在内的48座广场打包卖给太盟财团等机构以换取喘息空间。如今仅隔17个月便火速赎回，背后显然有底气支撑：2025年12月，万达与太盟达成关键协议，将380亿元债权转为60%股权，暂缓上市对赌压力，流动性危机显著缓解。
此举释放三重信号：其一，从“被动甩卖”转向“主动择优”。万达不再一味收缩，而是开始识别并回笼高价值资产，守住核心收益来源；其二，轻资产模式进入深水区。即便出售产权配资盘，万达仍保留多数广场运营管理权，此次回购或为未来“回购+运营”双轨并行探路；其三，信心修复的象征性动作。在房企信用普遍崩塌之际，王健林用真金白银赎回资产，传递“我还能回来”的强烈信号，稳住供应商、租户与地方政府信任。
但市场仍存谨慎。广州增城、黄石等地万达广场近期仍在出售，显示资产处置仍是主线；而4亿美元海外债将于2026年到期，股权冻结风险未完全解除，大规模回购几无可能。此次烟台回购，更像是一次精准的“战术回补”，而非战略反转。
对整个行业而言，万达的“卖—赎”组合拳提供了一条新思路：在债务高压下，不必彻底放弃优质资产，可通过阶段性出让换取时间配资盘，待财务修复后再择机收回，实现“以时间换空间、以空间保价值”的平衡。
王健林曾言：“企业要活下去，就得学会在低谷中种花。”如今，他在烟台种下的这朵花，或许正是中国商业地产涅槃重生的第一抹春色。
（注：本文所述万达广场抛售数量以官方及权威财经媒体确认的“40余座”为准，网传“超80座”系误将计划与实际交易混淆。）
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